联华证券华泰证券：前员工涉“老鼠仓”被罚

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　　来源：证券之星

　　近日，华泰证券（601688.SH）因员工涉“老鼠仓”等违规操作被监管处罚，暴露出内控体系深层漏洞。

　　证券之星注意到，近一年内，华泰证券及其分支机构因场外期权违规交易、合规管理失效、金融产品销售失范等问题多次被出具监管警示函，暴露出业务合规性与风控机制的多重短板。

　　与此同时，公司2024年年报显示，尽管全年营收、净利润同比分别增长13.37%、20.40%，但扣除非经常性损益后的净利润同比大幅下滑近三成，核心业务盈利能力显著弱化。且作为公司“双轮驱动”战略核心的财富管理与机构服务业务，分别同比下滑14.27%和28.29%，投行业务股权主承销金额锐减超五成，战略目标与重点业务表现的落差引发市场关注。

　　01．内控漏洞频出，员工违规操作屡禁不止

　　5月30日，吉林证监局的一纸通报，将华泰证券内部的一起“老鼠仓”事件公之于众。原华泰证券分管投研系统建设的负责人邵某，在2008年7月至2024年7月任职期间，利用职务之便，违规获取华泰证券自营账户股票持仓、投资建议书等未公开信息。

　　在2023年1月6日至11月10日期间，邵某累计登陆华泰证券OA系统达984次，平均每个工作日登陆4.66次，通过该系统获取了大量未公开信息，并控制“杨某”证券账户进行趋同交易，涉及股票58只，趋同买入金额3153.38万元，趋同盈利19.39万元。

　　此外联华证券，邵某还存在证券从业人员违规买卖股票的行为，从2010年1月19日至2024年4月8日，其控制的账户累计买入金额3.47亿元，卖出金额3.45亿元，亏损262.61万元。最终，邵某被合计没收违法所得19.39万元，并处以88.18万元罚款。

　　证券之星注意到，这并非华泰证券首次有员工违规遭处罚。就在去年的12月4日，江苏证监局对华泰证券及其一名员工开出两张罚单。公司因与非专业机构投资者开展场外期权交易、未能有效监测产品购买占比、分支机构合规管理不到位等问题被出具警示函；南通姚港路营业部员工傅静因违规使用演示机替客户办理证券交易，也被监管层警告。

　　同样在去年的11月18日，华泰证券镇江分公司因违规销售金融产品，被责令改正，分公司负责人王吉祥收到警示函并被记入证券期货市场诚信档案。这些频繁出现的员工违规行为，一定程度上暴露出华泰证券在内部控制和员工管理上的工作缺失。

　　02．扣非净利润下滑，业绩增长成色不足

　　证券之星注意到，华泰证券2024年年报显示，公司去年实现营业收入414.66亿元，同比增长13.37%；净利润153.51亿元，同比增长20.40%，表面上呈现出营收和净利润双增长的良好态势。

　　然而，若深入分析，便会发现其中暗藏隐忧。公司扣除非经常性损益后的净利润为90.34亿元，同比大幅下降29.90%。这一“剪刀差”的形成，主要源于2024年9月华泰证券出售了美国控股子公司 AssetMark Financial Holdings， Inc．带来的一笔不菲的投资收益。交易对价为179330.14万美元（近128亿元人民币），但这种出售子公司带来的收益显然不具备可持续性。

　　这意味着，抛开这笔一次性收益，华泰证券的核心业务盈利能力实际上是在减弱的。扣非净利润的下滑，反映出华泰证券在主营业务经营上遇到了困境。

　　从业务板块来看，手续费及佣金净收入同比下滑16.68%，其中经纪业务手续费净收入下降14.27%，资产管理业务手续费净收入下降3.69%。在市场竞争日益激烈的今天，客户对于券商服务的质量和效率要求越来越高。

　　相关业务板块的欠佳表现，是否反映了华泰证券在经纪业务上，是否在服务创新、客户体验提升等方面落后于竞争对手？资产管理业务上，产品的设计、投资策略的有效性都可能是导致手续费净收入下滑的原因，也是公司未来需要着力解决的关键问题。

　　03．股权主承销金额大幅下降，投行业务面临挑战

　　华泰证券的核心业务涵盖财富管理、机构服务、投资管理及国际业务四大板块。在其战略布局中，其财报称“双轮驱动”发展模式占据关键地位，具体是以科技赋能为支撑的财富管理业务与机构服务业务作为两大核心增长极。

　　但从2024年的业务表现来看，这两大战略核心板块的发展态势却难言乐观。数据显示，公司财富管理业务与机构服务业务在报告期内均面临不同程度的增长压力，未能达到预期的业绩目标，与“双轮驱动”战略所承载的发展期望形成一定落差。

　　具体来看，华泰证券的机构服务业务和投资管理业务在2024年出现了大幅下滑，分别下降了28.29%和50.36%。在投行业务方面，尽管公司在IPO保荐项目数量上仍居行业前列，但股权主承销金额却大幅下降，新股发行和增发新股的主承销金额分别减少了49.17%和70.01%。与此同时，债权融资业务虽然规模依然庞大，但较去年同期也有轻微下滑。

　　投行业务的下滑，一方面与市场环境的变化有关，如宏观经济形势、监管政策的调整等，都对企业的融资需求和上市意愿产生了影响。但另一方面，华泰证券自身的问题也不容忽视。2024年华泰证券投行业务被多从处罚，在轩凯生物保荐中，因未能发现发行人销售人员资金流水核查不到位和公司研发投入相关内控不完善两大违规行为，被上交所警示。

　　在力玄运动的保荐过程中，也因未勤勉尽责，被浙江证监局出具警示函。这些处罚不仅反映出华泰证券在保荐项目时尽职调查不到位，也影响了公司在市场中的声誉和竞争力。在当前 IPO 从严监管的趋势下，华泰证券若不能提升保荐质量，加强对项目的风险把控，未来投行业务恐将面临更大的挑战。